Основным вопросом наступающей недели, занимающим уже сейчас умы участников фондового рынка: во что обернется начавшееся на прошлой неделе снижение котировок российских акций. Будет ли это временное отступление перед дальнейшим походом к новым вершинам, либо обернется полномасштабной коррекцией, которая затянется как минимум до конца сезона отпусков.

Попробуем разобраться в этой ситуации по порядку. На сегодняшний день на фондовом рынке сложился ряд факторов, которые, безусловно, являются серьезными предпосылками к снижению уровня котировок, а именно,   это и рекордные цены на нефть в районе 78$ за баррель, и стремительный рост мировых фондовых индексов, бьющих один за другим свои исторические максимумы, в том числе и российский РТС, достигший после почти двухмесячного непрерывного роста невиданных до этого момента уровней в 2091 пунктов. Таким образом, в ситуации, когда снижение уже фактически назрело, оставалось лишь нажать на спусковой крючок.

Формальным поводом для начала падения послужило известие о достигнутых договоренностях на переговорах по ядерной программе Ирана, в результате чего цены на нефть за один торговый день снизились почти на 2$, а последовавшая за этим волна снижения на мировых фондовых рынках привела к тому, что основной индекс РТС понизился к пятнице ниже психологической отметки в 2000 пунктов.   Учитывая данную динамику, в начале следующей недели весьма вероятно продолжение пессимистичного сценария развития событий на российских фондовых площадках. Поддержку в этом случае рынку могут оказать уровни в 1910 и 1880 пунктов по индексу РТС.

В то же время, с точки зрения фундаментальных факторов, причин для беспокойства за судьбу большинства российских компаний на сегодняшний день практически нет. Кроме того, стабильности бизнесу добавляют и находящиеся в районе исторических максимумов цены на углеводородное сырье.   Отечественный фондовый рынок торгуется сейчас фактически на уровнях прошлого года и это несмотря на выдающийся рост, продемонстрированный экономикой РФ с начала 2007 года. Макроэкономические показатели значительно превысили прогнозные значения, так ВВП в первом полугодии вырос на 7,8%, производство — на 7,7%, а инвестиции в основной капитал — на 22,3%. Впрочем, превышает запланированные значения и показатель инфляции, достигший за полгода 6,3%, при заложенных в бюджете - 8%. Таким образом, стремительный рост экономики, производства и инвестиций должны оказать в итоге хорошую поддержку капитализации отечественных предприятий в среднесрочной перспективе.

Что же касается текущего положения, то дальнейшее развитие ситуации будет зависеть от обстановки на мировых рынках сырья и капитала. Внимание участников будет приковано, прежде всего, к новым данным о состоянии экономики США   и, в частности, ее жилищного сектора. Ну и, конечно, не последнюю роль будет играть динамика цен на «черное золото». Принимая во внимание сохраняющуюся довольно низкую деловую активность в российской корпоративной среде, именно внешний новостной фон будет иметь решающее значение для отечественных инвесторов вплоть до начала нового делового сезона. В случае появления новых признаков негативного воздействия кризиса на рынке недвижимости США на состояние американской экономики, а также дальнейшего падения цен на нефть в результате снижения напряженности на Ближнем Востоке динамика котировок российских акций не только на следующей неделе, но и в ближайшей перспективе будет оставаться преимущественно негативной.